Regulaciones de activos virtuales: qué cambió, qué falta y qué deben hacer las empresas hoy

El ecosistema de activos virtuales en Argentina atraviesa una transformación profunda. En los últimos dos años, el país avanzó en la creación de un marco regulatorio para ordenar la actividad, proteger a los usuarios y acercar el mercado local a los estándares internacionales. Desde la inscripción obligatoria de los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV) hasta el surgimiento de normas específicas sobre tokenización, los cambios impactan directamente en fintechs, exchanges y empresas tradicionales que buscan innovar.

En esta nota repasamos qué cambió, qué falta por definir, y qué deben hacer hoy las empresas para cumplir y mantenerse competitivas.

1. Qué cambió en la regulación: los hitos más relevantes

a) Registro obligatorio de PSAV ante la CNV

Con la Resolución General 1058/2025, la Comisión Nacional de Valores (CNV) consolidó un marco regulatorio detallado para los PSAV, ampliando lo establecido previamente en la RG 994/2024 y el borrador RG 1025/2025.

Entre los principales puntos:

• Deben registrarse todas las personas y entidades que realicen actividades como intercambio entre moneda fiat y cripto, intercambio entre activos virtuales, transferencias, custodia o servicios financieros ligados a criptoactivos. 
• El registro debe completarse antes de iniciar operaciones, incluyendo información jurídica, financiera, fiscal y de cumplimiento AML/CTF. 
• Las entidades locales deben adoptar la forma de sociedad anónima o SRL.

Además, los PSAV incorporados en el exterior deben establecer una entidad o sucursal local para operar en Argentina.

b) Nuevos requisitos operativos y patrimoniales

La CNV también introdujo mínimos de capital exigidos según categoría de actividad:

• Categorías 1, 2 y 4: USD 150.000
• Categoría 3: USD 75.000
• Categoría 5: USD 35.000 

A esto se suman exigencias de:

• políticas de ciberseguridad auditadas anualmente por expertos independientes,
• segregación obligatoria de fondos entre los activos propios y los de los clientes.

c) Derechos reforzados para los usuarios

La regulación también hace foco en la protección de consumidores:

• Transparencia total en comisiones, costos, riesgos y características de los activos listados.
• Advertencias sobre criptomonedas nuevas (menos de 90 días), debido a su alta volatilidad.
• Prohibición de prácticas engañosas, manipulación de precios o señales falsas de demanda.
• Custodia separada de fondos. 

d) Tokenización de activos del mundo real (RWA)

La Resolución 1069/2025 habilitó el primer régimen formal para tokenizar activos reales:

• Define la tokenización como representación digital de valores usando tecnología DLT sin crear nuevos valores.
• Permite tokenizar: deuda, certificados de fideicomisos, unidades de fondos cerrados y ciertos activos no cotizados.
• Solo PSAV registrados pueden custodiar y operar tokens.
• Opera inicialmente bajo un sandbox regulatorio de 12 meses. 

Este paso abre una vía concreta para nuevas formas de financiamiento, liquidez y eficiencia en procesos de inversión.

2. Qué falta: los desafíos y puntos pendientes de definición

Aunque el marco regulatorio avanzó mucho, aún quedan aspectos que requieren desarrollo:

a) Supervisión y criterios uniformes de fiscalización

Si bien la CNV formalizó procesos y obligaciones, todavía se discute cómo se implementará la supervisión continua, la interoperabilidad entre organismos y el intercambio de información entre CNV, UIF, AFIP y BCRA.

b) Marco específico para DeFi, stablecoins y Web3

Las normas actuales se centran en intermediarios tradicionales (exchanges, custodios, brokerajes). Sin embargo, actualmente no existe aún una definición legal clara de stablecoin. Por otro lado, los protocolos DeFi, DAOs y plataformas descentralizadas no están contemplados en el registro PSAV si no hay entidad jurídica.

Además, si bien la tokenización tiene marco, aún falta la legislación para emisión pública primaria de activos tokenizados más allá del sandbox.

c) Reglamentación complementaria de la Ley 27.739

La Ley 27.739 introdujo los PSAV en el sistema normativo, pero varias directrices deberán completarse con resoluciones futuras de la CNV y UIF.

3. Qué deben hacer hoy las empresas: guía práctica

Con el marco vigente y los plazos ya corriendo, las empresas —fintechs, bancos, plataformas cripto, startups Web3 o compañías tradicionales— deben tomar decisiones estratégicas urgentes.

1. Verificar si la empresa califica como PSAV: Cualquier actividad que incluya compraventa, transferencia, custodia o servicios financieros asociados a activos virtuales exige registro obligatorio.
2. Iniciar o actualizar el registro ante la CNV: Desde agosto y septiembre de 2025 rigen plazos concretos de registro tanto para entidades locales como extranjeras. El incumplimiento puede derivar en baja del registro a partir del 31 de diciembre de 2025.
3. Adecuar requisitos organizacionales y de capital: Revisar el capital mínimo según categoría, adoptar la figura societaria adecuada y preparar documentación jurídica, fiscal y financiera.
4. Implementar políticas de ciberseguridad y segregación de fondos:  Es obligatorio contar con manuales y políticas formales, auditorías externas de ciberseguridad y sistemas de segregación contable y operativa. 
5. Reforzar el área de cumplimiento (AML/CTF): Las normas exigen controles de riesgos, procedimientos internos y designación de responsables.
6. Revisar la oferta de productos y la comunicación al cliente: Asegurar información clara de tarifas, riesgos y volatilidad, advertencias sobre activos recientes y la eliminación de mensajes potencialmente engañosos.